美股一线|标普500指数连涨四周,美联储或二季度开始降息

尚怡达人 2024-02-05 94916人围观 股票投资麦当劳宏观经济基金

21世纪经济报道记者舒晓婷 北京报道

过去一周,受科技公司季度业绩、美国1月非农就业报告等因素影响,美国三大股指集体上涨。道琼斯工业平均指数累涨1.43%,报38654.42点;纳斯达克综合指数累涨1.12%,报15628.95点;标普500指数累涨1.38%,报4958.61点。

摩根士丹利财富管理首席投资官Lisa Shalett表示,在当前经济增长和通胀放缓、美联储降息的情况下,优质成长型股票往往表现优异。

招商证券研究发展中心宏观经济高级分析师张岸天对21世纪经济报道记者称,美股近期涨幅受益于美国经济韧性和Goldilocks前景,周期跑赢防御,成长相对价值占优。值得注意的是,美国2023第四季度实际GDP环比折年率初值3.3%,大幅超过市场预期的2%,最终2023年全年GDP增速2.5%,高于IMF2023年10月经济展望的2.1%。在此动能下,2024年第一季度美国经济预计保持温和扩张的状态。因此,美股整体上近期风格预计持续,IT板块或见乐观预期打满回落。全年来看,美股仍有基本面的支撑,但或因美债供需问题导致的利率超预期波动而出现调整。

Glenmede的投资策略和研究主管Jason Pride指出,创纪录的股价、更高的估值和居高不下的利率等因素叠加,可能会让公司在考虑回购时三思。

根据LSEG Datastream的数据,标普500指数的预期市盈率为20倍,远高于15.7倍的长期平均水平。

Jason Pride说:“根据融资逻辑,与2023年相比,2024年回购股票的动力将减弱,因为股价和利率成本都更高。”

美国1月非农就业人数大幅增加

美国1月份就业增长出人意料强劲,再次表明美国劳动力市场稳固。

美股一线|标普500指数连涨四周,美联储或二季度开始降息

美国劳工统计局周五发布的报告显示,美国1月份新增35.3万个就业岗位,几乎是市场普遍预期的18.5万个的两倍。而失业率保持在3.7%不变,低于市场预期的3.8%。1月份的工资增长也超出了预期。报告显示,上个月平均时薪环比增长0.6%,高于预期的0.3%;同比增长4.5%,高于预期的4.1%。

就业数据公布后,市场对近期降息的预期减弱。根据芝加哥商品交易所美联储观察工具(CME Fed watch Tool)的数据,与美联储主要政策利率挂钩的期货反映出,美联储在5月1日会议上降息的可能性为70%,低于上周四的90%。3月份降息的可能性约为20%,而一周前接近50%。

信安资产管理公司(Principal Asset Management)首席全球策略师Seema Shah表示:“就业和薪资增长都意外上扬,排除了3月降息的可能性,5月降息的可能性也存在搁置。”

Key Private Bank首席投资官George Mateyo表示,美国1月就业报告证明了美联储最近的姿态是正确的。美联储最近实际上排除了3月份降息的可能性。强劲的就业增长加上快于预期的工资增长,可能意味着2024年的降息时间将进一步推迟,这将导致一些市场参与者调整投资想法。

美联储或在二季度开启降息

上周三,美联储决定将基准利率维持在5.25% - 5.5%的目标区间。

美联储对未来加息的表态有所缓和。“在确定政策收紧程度时,可能适合随着时间推移将通胀率恢复至2%”,这句话被修改为:“在考虑对联邦基金利率目标区间的任何调整时,委员会将仔细评估即将发布的数据、不断变化的经济前景和风险平衡。”

同时,美联储表示,在考虑降息之前,委员会需要对通胀持续向2%迈进有更大的信心。

美联储主席鲍威尔的讲话更为直率和明确。他表示,到3月份,委员会“不太可能”有足够的信心实施降息。

贝莱德美洲iShares投资策略主管加吉•乔杜里(Gargi Chaudhuri)表示,强劲的经济数据和有弹性的劳动力市场,将使美联储在降息方面保持谨慎。她认为美联储今年将降息四次。

摩根大通资产管理公司首席全球策略师凯利(David Kelly)指出,美联储已为6月份开始降息设定了时间表。“在我看来,如果经济保持增长,美联储今年会在6月、9月、12月三次降息。”

张岸天对记者表示,美联储在第二季度开启降息周期是有可能的。

一方面,除去商品价格后的核心PCE价格指数同比已经降至3%以下,去年12月录得2.9%。在美国经济具有韧性、劳动力市场仍在景气高位区间的情况下,核心通胀快速降温,在一定程度上反映出进口价格的整体降温。在欧洲经济偏弱、中国通胀低位的情况下,美国的进口价格很可能持续帮助压低通胀。在核心通胀下行情况下,美联储需要考虑实际政策利率被动抬升的问题。

另一方面,美国劳动力市场需求侧向趋势回归的降温进程已经取得较好进展。尽管失业率仍未明显反弹,这与贝弗里奇曲线的所处位置有关,美联储最新褐皮书反映出劳动力市场在持续均衡,工资增速压力不大。美联储需要能够确认工资增速的持续下行、红海局势的供给侧通胀反弹风险可控等证据。在不确定环境下,美联储近期需要看到更多数据,其偏谨慎的表态,意味着降息节点更有可能被延迟至秋季。

全球财经日历

2月5日(周一):泰森食品、麦当劳等公司公布财报;中国1月财新服务业PMI;

2月6日(周二):澳洲联储公布利率决议;

2月7日(周三):迪士尼等公司公布财报;

2月8日(周四):美国截至2月3日当周初请失业金人数;康菲石油、好时等公司公布财报;印度央行公布利率决议;

2月9日(周五):百事可乐等公司公布财报;墨西哥央行公布利率决议;

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