IPO雷达|趣致集团二次冲击港股 获客成本大增 毛利率下滑

深圳商报・读创客户端记者 陈燕青

快消品户外营销服务商趣致集团近日在港交所递交招股书，海通国际担任独家保荐人。这也是趣致继去年9月提交上市后，再次向港交所发起冲击。招股书显示，由于高昂的获客成本、智能终端数量减少等因素，趣致最近三年毛利率持续下滑。

此前趣致集团还曾筹划在A股上市。据招股书披露，趣致2018年2月委聘申万宏源于辅导期担任保荐人，因申万宏源方面无法达成上市时间表，经双方友好协商终止上市辅导协议，2020年6月趣致冲击A股计划告吹。随后，趣致又聘请中金公司于辅导期担任保荐人，冲刺科创板，不过2021年7月又终止对中金公司的聘用，二度冲击A股告吹。

资料显示，趣致集团为专注于快消品户外营销的营销服务商，通过其具备互动影响功能的自动贩卖机，为品牌提供营销服务。截至去年底，趣致集团在中国包括北、上、广、深等22个城市运营7543台贩卖机，其中绝大多数位于一线城市和新一线城市。

根据灼识咨询资料，按2022年收入计算，趣致是国内排名第三的快消品AIoT营销解决方案提供商；按2020年至2022年AIoT营销解决方案收入增长计算，趣致在前十大市场参与者中排名第一。

招股书显示，2021年至2023年，趣致集团营收分别为5.02亿元、5.54亿元和10.07亿元；同期的净利润分别为-1.39亿元、-1.16亿元和1.37亿元。由此不难看出，公司直到2023年才实现盈利。

对此，趣致归因于金融负债的公允价值亏损减少，2023年同比减少87.42%至2309万元。

数据显示，2021年至2023年，趣致的营销服务收入从3.77亿元增至8.08亿元。趣致的另一部分收入则来自商品销售，去年贡献营收1.44亿元，占比14.3%。也就是说，趣致的自动贩卖机不卖饮料，卖的是广告营销。

值得注意的是，由于自助贩卖机携带的流量并不大，趣致的获客成本正在逐年上升。2021年至2023年，趣致自动贩卖机的单一用户获客成本已从9元上涨至21元，而趣致的用户流失率也由58.5%上升至64.7%。

获客成本也反映在销售费用上。去年趣致销售及分销费用高达2.39亿元，销售费用率高达23.77%。由于高昂的费用，最近三年趣致毛利率一路下滑，分别为68.8%、60.4%和53.2%。

招股书显示，趣致2021年至2023年新设的智能终端数量分别为5185个、2801个和3877个；关闭智能终端数量分别为843个、3919个、3736个。数据显示，2021年末至2023年末，趣致的智能终端数量分别为8520个、7402个、7543个。

由此不难看出，趣致最近两年尽管新设不少智能终端，但关闭的数量并不亚于新设数量，而去年的智能终端数量低于2021年。

趣致新增注册用户数也在回落。在2021年到达927.1万人的顶峰之后，趣致新增注册用户迅速滑落，2022年、2023年分别为606.5万人、703.9万人。

招股书显示，自成立以来，趣致集团已完成9轮投资，投资方包括老鹰基金、赛富投资基金、君联资本、建发集团、源渡创投、远瞻资本等。其中，趣致于2022年3月完成E+轮融资，投后估值为5.2亿美元；3个月后进行了F轮融资，投后估值为5.71亿美元。