日本交易市场日评1月29日：美国通胀预期回落，美元兑日元汇率小幅振荡

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在148.16日元附近，较上一交易日上涨0.41日元。

　　上周末的东京外汇市场，受美国12月份个人消费支出等数据的影响，美元汇率走势略显疲软。美元兑日元汇率在美长期利率小幅上升的背景下，再次来到148日元一线以上水平结束了一周的交易。晚盘公布的美国12月份个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨2.6%，增幅与上月持平，并且连续第三个月低于3%。有市场分析认为，最近的经济指标显示，通胀水平进一步缓和，这使得美联储进一步收缩货币政策的可能性变得更小。但由于本周安排有联邦公开市场委员会（FOMC）会议，以及1月份美国官方就业报告等重要的经济指标公布，尾盘在观望氛围较重的背景下，美元兑日元汇率在148日元一线水平小幅震荡收盘。短期金融市场上，关于美联储的降息预期略有提升，3月开始降息的概率维持在48%，而5月降息的概率进一步上升至90%。

　　技术方面来看，美元兑日元汇率经过148日元一线连续的盘整后，短期依旧面临较强的回调压力。但整体价格依旧维持在145-150日元价格区间，后市关注下方145日元一线的支撑。美长期利率连续走高支撑了美元兑日元汇率的行情走势。交易策略建议暂时离场观望。

　　东京日经指数早盘开盘在35814.29日元，较上一交易日上涨63.2日元。日经指数期货2403合约开盘在35860日元，较上一交易日上涨180日元。

　　上周末的东京证券市场，受高科技股大幅下跌的利空影响，日经平均指数大幅下跌超过400日元，在跌破36000日元大关后，来到35700日元附近的日内低点收盘。前一天的美股市场上，早些时候由于美国去年第4季度国内生产总值（GDP）表现强劲，NY道琼斯指数时隔3个交易日反弹，并再次创下历史新高。但之后由于英特尔公司在收盘后公布的财报显示，其1-3月份的销售预期低于市场预测，造成该公司股价在盘后交易中大幅下跌。受此影响，东京市场当早盘以半导体相关股票为主的高科技板块呈现较大的抛售压力，日经平均指数一度下跌接近500日元。但受周末因素等影响，在尾盘持仓调整交易的作用下小幅企稳收盘。进入欧美交易时间后，尽管公布的美国12月份 PCE核心指数显示通胀放缓，支撑了市场上风险资产的投资情绪，但在长期利率上升的背景下市场呈现较大的做空压力，特别是半导体股，在前一天收盘后公布的英特尔公司财报内容不佳，导致英特尔股价大幅下跌，带动纳斯达克综合指数七个交易日来首次收低。NY道琼斯指数小幅回落至38100美元一线收盘,日经指数期货晚盘在空单回补的作用下，小幅反弹至35900日元一线的盘。

　　技术方面来看，日经平均指数期货跌破36000日元整数位一线后，呈现较强的回调压力，加上技术面上相对立指数显示与价格逆向趋势，该价位可能成为此后的上方阻力。交易策略上建议逢高做空尝试。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金价格小幅反弹，橡胶市场高位调整。

　　东京黄金早盘2410合约开盘在9638日元，较上一交易日上涨27日元。铂金2410合约开盘在4357日元，较上一交易日上涨75日元。美元指数早间在103.54附近。

　　上周末的黄金市场，虽然公布的美国PCE价格指数高于市场预期，但由于美长期利率小幅上涨一定程度上压制了黄金价格的走势，但本周末重大经济事件公布前，市场整体缺乏明显的方向感。另一方面由于美元兑日元汇率来到在148日元以上水平，东京黄金主力合约小幅反弹至9600日元一线以上水平收盘。晚盘公布的美国12月份个人消费支出（PCE）价格指数同比增长2.6%。增幅与上月持平。数据公布后不久，美长期国债收益率一度下跌，后因为投资者普遍维持对美联储降息的预期，在活力了结交易的作用下长期利率再度走高。债券市场上10年期美国债收益率小幅上涨2.7个基点(bp)至4.159%一线收盘。NY黄金主力合约围绕2020美元一线小幅震荡收盘。

　　东京市场方面，美元兑日元汇率小幅反弹至148日元一线水平，支撑了东京黄金价格的走势。加上NY黄金走势企稳，东京黄金主力合约最后站上9600日元一线收盘。交易策略建议离场观望。

　　1月26日东京黄金市场收盘时2412月合约和上海2402月合约的价差（东京-上海）为-1.55美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2407合约开盘在280.6日元，较上一交易日下跌6.1日元。TSR2406合约开盘在230日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在148.16附近。

　　上周末的东京橡胶市场，在周末因素的影响下短期资金的获利了结行情使得橡胶价格整体回落。东京橡胶主力合约在转移至7月合约后，在290日元整数位一线的做空压力下小幅回落至287日元一线收盘。上海橡胶主力合约来到13800元一线后呈现较大的上方压力。另外，现货市场上有迹象显示由于气温降低可能导致减产期提前到来，原料不足带来的供应问题推动现货价格连续大幅上涨依旧支撑东京市场的走势。大阪交易所公布的截至1月10日的全国天然橡胶商业库存为5799吨，较上一期减少117吨。

　　现货方面，1月26日3号烟片1月期FOB价格在72泰铢附近，较上一交易日上涨0.18泰铢。20号标胶1月期FOB价格在58.17泰铢附近，较上一交易日上涨0.72泰铢。USS现货价格在64.43泰铢附近，较上一交易日上涨1.07泰铢。

　　 技术方面来看，东京橡胶市场在突破前期高点并大幅上涨后，短期呈现较强的获利了结压力。一目均衡表上来看，尽管价格显示短期较强的做多信号，但由于距离中期基准线较大，不排短期回落调整的可能。持仓方面伴随价格大幅上涨上升至7000手以上水平，显示短期做多资金表现积极。交易策略上建议短期多单离场。

　　1月26日东京橡胶市场收盘时2406月合约和上海2405月合约的价差（东京-上海）为34.6美元/吨。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评：受供给端担忧和超预期经济数据影响，油价继续走高

　　受冬季寒潮冲击，美国北达科他州原油缩量生产，同时乌克兰的无人机袭击了俄罗斯诺瓦泰克的燃料终端，导致波罗的海沿岸的一处出口码头关闭，限制了俄罗斯石油流入市场。俄罗斯与美国供应受扰，对油价形成较强支撑。受美国超预期强劲GDP表现影响，以及我国央行超预期降准刺激利好风险资产，复苏预期强劲，市场风险偏好抬升。库存方面API、EIA原油库存均意外下跌，特别是EIA原油库存减少923.3万桶，远超预期。利好接连不断，支撑周内原油价格大幅上涨。

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