央行昨下调MLF和SLF 降息！房贷利率有望再下调

　　时隔两个月，央行8月15日宣布下调MLF利率15个基点。同日，央行宣布，调整常备借贷便利利率（SLF），隔夜期下调10个基点至2.65%，自15日起执行。业内人士认为，这意味着本月LPR利率将下调，房贷利率也将下调，年内货币政策将维持宽松，整体利好股市债市楼市。

　　央行公告称，为对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，当日央行开展2040亿元公开市场逆回购操作和4010亿元中期借贷便利（MLF）操作，1年期MLF中标利率从2.65%下调至2.5%，7天逆回购利率从1.90%下调至1.8%。

　　受MLF利率下调消息刺激，早盘银行间主要利率债收益率大幅下行。国债期货也大幅高开，再创年内新高，随后有所回落。截至收盘，30年期国债期货主力合约上涨0.72%，10年期主力合约上涨0.24%，5年期主力合约上涨0.17%，2年期主力合约上涨0.04%。股市方面，沪指几近收平，深成指下跌0.7%。

　　央行已经连续9个月超额续做MLF。上一次调整MLF利率在6月，央行当时下调10个基点。由于7月金融数据出现超季节性回落，市场对降准降息的预期随之升温，因此市场对本次MLF续做操作格外关注。

　　由于MLF利率是LPR报价的定价基础，一般来说，LPR=MLF利率+加点。因此当MLF操作利率下调后，市场普遍预计LPR报价也将跟进下调，其中5年期以上LPR直接影响到购房者的房贷利率。这意味着房贷利率也将下调，购房成本将降低。

　　对此，财信研究院副院长伍超明对记者表示，预计本月的1年期LPR或同步下调15个基点，5年期LPR利率下调幅度或更大，以推动房地产市场的企稳发展。此次降息，一方面将起到刺激需求端，提振企业和居民的信贷需求功效；另一方面也有利于缓解银行面临的利率约束，增强信贷供给意愿和能力。两者双管齐下，以提振实体信心与需求。

　　中信证券首席经济学家明明分析称，“当前社融存量接近366万亿元，MLF降息对于压降全社会利息成本的效果显著，加大降息力度在中长期的时间维度上是有必要的。当前金融机构信贷投放压力仍要高于实体有效需求，贷款利率仍有下行空间。”

　　东部一家公募基金人士对记者称，当前基本面情况利好债市表现，下半年流动性也将继续保持宽松，而稳增长政策预期对股市、债市的影响也在加强，预计短期债市可能延续震荡偏强走势，而股市将逐渐企稳反弹。

　　银河证券认为，整体来看，企业和居民的信心亟待恢复，需求不足问题仍较为突出。下一步如何提振实体经济活跃度，进一步扩大内需，仍将是政策的发力点。综合当前宏观经济背景，在7月金融数据低于预期的表现下，市场对于降准降息的预期升温，这更是实体经济的需求。