美银策略师再提标普500目标价 建议买入等权重指数

该行股票和量化策略主管Savita Subramanian表示，人工智能革命将有助于提高劳动力市场的生产力，甚至是在一些保守的中型公司中也是如此。事实上，由于这些公司的股票没有被高估，它们可能会受益最大。

她强调，建议客户通过购买等权重的标普500指数，而不是传统的按市值加权的指数。历史上，等权重指数通常在经济复苏周期中表现更好，她说美国现在正处于这样一个周期。

等权重指数还得益于更有吸引力的估值、对企业盈利增长的乐观预期，以及该指数对疯涨的英伟达(NVDA.US)和苹果(AAPL.US)的曝光度较低。

她解释说，对所谓的“七巨头”大型科技股较低的曝光度拖累了标普500等权重指数，这一小部分美国最有价值的上市公司推动了股市年初至今的大部分涨幅。

自2023年初以来，标普500指数已上升16.2%，而标普500等权重指数仅增长4.1%。然而，Subramanian表示，更有利的估值可能会帮助等权指数实现相当大的超额收益，预计未来十年的年化收益将超过传统的标普500指数5个百分点。

她还提到了另外一些原因来解释为什么押注标普500等权重指数的表现会更好，因其没有那么拥挤，同时也对最近给股票带来问题的长期债券收益率上升不那么敏感。“标普500指数比以往任何时候都更加头重脚轻，五分之一的基金在‘七巨头’中持有超过40%的资产(去年为12%)。在这七只股票中，只有苹果和特斯拉(AAPL.US)被主动型长线基金减持。另一方面，只做多基金对等权重标普 500 指数的减持比例为 16%，而成长股的拥挤风险最近开始上升。”

Subramanian在五月份曾将标普500指数的年终目标从4000点提高到4300点，当时正值股市突破性上涨。但8月份美股的疲软使华尔街的一些人开始重新考虑年终的高目标，尤其是在宏观策略师在夏季早些时候提高目标价之后。

2023年的股市反弹让很多华尔街人士感到惊讶，因为共识是，股市将在上半年受挫，然后在下半年反弹。尽管经济衰退尚未出现，美国经济在2022年确实记录了两个连续季度的GDP收缩。

Subramanian的目标价在华尔街预测范围的较高端，Fundstrat的Tom Lee、Oppenheimer的John Stoltzfus和Piper Sandler的Craig Johnson的分析师都有更高的目标，分别为4825点、4900点和4825点。